적립식 펀드는 증시 등락에 크게 영향 받지 않고 안정적인 수익을 올릴 수 있는 대표적인 장기투자 수단으로 각광받고 있다.

장기투자를 목적으로 하는 만큼 적립식 펀드 투자에서 매수 타이밍은 그다지 중요하지 않은 것으로 생각된다. 하지만 적립식 펀드에 투자하더라도 불입기간이 1~2년 정도에 불과한 국내 투자자라면 최초 매수 시점이 수익률에 미치는 효과도 따져볼 필요가 있다.

적립식 펀드가 안정적인 수익을 올릴 수 있는 이유는 주가가 하락하는 동안 싼 값에 주식을 분할 매입해 평균 매입단가를 낮추는 소위 코스트 에버리지(Cost Averaging) 효과를 누릴 수 있기 때문이다.

적립식 펀드에 투자한 최초 3달 동안 주가가 오목형을 나타내 매입시점의 해당 펀드의 평균 주가가 월별로 '1만원-7000원-1만원'이었다면, 주당 평균주가는 9000원이 된다. 매달 10만원씩 투자하는 적립식 투자자라면 약 33좌를 보유하게 된다.

그렇다면 반대로 주가가 볼록형을 그린다면 어떻게 될까? 같은 방식으로 3달 동안 매입시점 주가가 월별로 '1만원-1만3000원-1만원'을 기록했다면 이 투자자가 보유할 수 있는 좌수는 약 27좌 정도로 줄어든다.

실제로 코스피지수가 볼록형을 그리며 원점으로 돌아온 지난 3월18일부터 지난 달 28일까지 같은 펀드에 같은 금액을 거치식과 적립식으로 투자했을 경우를 비교해 보면 '한국삼성그룹적립식주식1'의 경우 거치식이 0.02%의 수익을 얻은 데 비해 적립식 수익률은 -6.66%로 훨씬 나빴다. 'KTB마켓스타주식A'의 경우도 같은 기간 거치식과 적립식의 수익률이 각각 -2.34%와 -7.49%를 기록해 적립식의 성적이 부진했다. 즉, 적립식 펀드는 상승장보다는 일시적인 하락장이 예상될 때 투자하는 것이 유리하다.

메리츠증권 박현철 펀드연구위원은 "적립식 펀드는 시장 상황을 예측하기 어려운 상황에서 소액 투자자들이 택할 수 있는 좋은 대안"이라며 "하지만 최근 수년간 이어진 대세상승기엔 거치식의 수익률이 더 좋았던 만큼, 적립식이 반드시 유리한 투자 방식이라고 말할 수는 없다"고 말했다.

/ 조선일보
김재곤 기자 truman@chosun.com