최근 달러화가 강세를 보이면서 펀드 시장에도 지각변동의 조짐이 보이고 있다. 지난 상반기까지만 해도 해외 펀드 투자자들에게 효자 노릇을 했던 러브(러시아·브라질) 펀드, 원자재 펀드 등의 수익률이 고전을 면치 못하는 가운데, 미국 시장에 대한 관심은 높아지고 있다. 달러화 강세가 계속 이어진다면 여기에 맞춰 펀드 투자전략은 어떻게 짜야 할까?

일단, 증시 전문가들은 기본적으로는 최근의 달러화 강세기를 맞아 기존의 펀드를 정리하고 현금 비중을 늘리는 등 보수적으로 접근할 필요가 있다고 말한다.

아직 세계시장이 불안한 만큼 새로운 투자처를 적극적으로 물색하기보다 기존의 자산 중에서 일부를 정리하고 잠시 쉬어가란 얘기다. 다만, 펀드 비중을 줄이거나, 또 재조정할 때는 다음의 원칙을 기억하라고 얘기한다.

◆ 원자재 펀드, 자원부국 투자펀드 줄여라

전문가들은 원자재 펀드와 브라질, 러시아 같은 신흥시장 자원부국에 투자하는 펀드에 대해선 우선적으로 투자 비율을 낮출 것을 권유한다.

그동안 펀드 투자자들에게 고수익을 안겨줬던 이들 펀드들은 지난 2000년 이후 이어진 달러화 약세에 힘입은 바가 크다. 최근 달러화가 강세 전환되자 이러한 펀드의 수익률도 반전하고 있다.

삼성증권 이재경 펀드리서치파트장은 "달러화 강세는 원자재 약세와 관련돼 있다"며 "이 같은 기조가 이어진다면 브라질, 러시아에 투자하는 펀드의 매력도는 감소할 것"이라고 말했다.

◆ 달러화 자산 투자할 때는 채권형 펀드 주목

최근의 달러화 강세가 미국 경제 회복에 따른 것이라면 수익이 높고 환차익까지 노릴 수 있는 미국 주식시장에 투자하는 펀드에 가입하는 것이 가장 효과적인 방법일 것이다.

하지만 전문가들은 최근 달러화 강세에 대해 "유럽, 일본 등 다른 국가들의 통화가 약세를 보이는 데 따른 반사효과적 측면이 크다"고 분석한다. 게다가 지난 18일 뉴욕증시에선 미국의 양대 모기지업체 페니매와 프레디맥에 대한 구제금융설이 불거져 나오면서 최근 유가하락에 힘입어 상승세를 탔던 증시가 일제히 급락했다. 금융위기 불씨가 남아있는 한 미국 주식에 투자하는 것은 미루는 것이 바람직해 보인다.

이런 상황에서 미국 국채 등에 투자하는 채권형 펀드에 가입하는 것도 고려해 볼 만하다. 달러화 강세에 따른 환차익 수혜를 고스란히 누리기에도 등락이 심한 주식형 펀드보다는 수익이 안정적인 채권형 펀드가 더 낫기 때문이다.

굿모닝신한증권 이계웅 펀드리서치팀장은 "채권 수익률이 5~6% 수준이지만, 다른 자산의 평균 수익률이 -10%를 넘나드는 지금 같은 상황에선 상대적인 매력이 높아질 수 있다"며 "투자자들이 눈높이를 낮추고 시장 상황을 감안해야 할 것"이라고 말했다.


◆환 노출형 상품도 고려해 볼 만

환율 변동에 그대로 노출돼 있는 환 노출형 펀드에 가입하는 것도 또 다른 투자 대안이 될 수 있다. 달러화 강세가 이어지면 달러화로 투자하는 펀드의 경우 투자수익 외에 환차익도 노릴 수 있다. 상당수 해외 펀드가 환율 변동에 따른 위험을 줄이기 위해 자체적으로 헤지를 하고 있지만 일부 펀드는 환차익을 감안해 환 헤지를 안 하는 경우도 있다.

지난해 엔캐리트레이드로 엔화 강세가 예상되자 일본 관련 펀드에서 환 노출형 상품이 유행처럼 번지긴 했지만 이 외에 투자자가 직접 환 헤지 여부를 선택할 수 있는 해외 펀드는 굉장히 드물다. 그나마 미국 자산에 투자하는 펀드가 아닌, '삼성라틴아메리카주식종류형자', '푸르덴셜동남아주식자', '푸르덴셜유로주식자' 등이 투자자가 달러화에 대한 환 헤지 여부를 결정할 수 있는 대표적인 펀드다.

/ 조선일보
김재곤 기자 truman@chosun.com